高考加油日常消费品白酒葡萄酒行业估值优势明显魏家

主食 2020年07月10日

日常消费品:白酒葡萄酒行业估值优势明显 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、上周行情回顾上周沪深 00指数下跌5.0 %,食品饮料行业下跌6.06%,跑输大盘1.0 个百分点。酿酒行业中,黄酒行业下跌6.12%,啤酒行业下跌6.27%,白酒行业下跌6. 4%,葡萄酒行业下跌7.58%,其他酒类行业下跌7.69%。大众食品子行业中,肉制品、乳制品、软饮料、食品综合、调味品行业的下跌幅度分别为0.97%、5.06%、6.21%、6.82%、7.60%。

2、行业信息回顾中国方便面行业7年销量近乎零增长;四川将建 0万吨原酒收储基地;上半年广东进口葡萄酒同比增长4.2%。

、企业信息回顾圣元投7亿法国建厂;蒙牛1 年来首换包装;光明乳业擅改配方将被处罚;五粮液等5川酒反对茅台申请“国酒”。

4、数据跟踪原材料中玉米价格比上周上涨0.69%,大麦价格相比上周下跌0.90%,公告之后暴涨小麦价格比上周上涨了0.1 %,生猪出场价上涨0.67%,白条肉价格上涨0.70%。奶类产品中,牛奶价格与上周持平,成人奶粉价格小幅下跌0.10%,酸奶、国外品牌婴幼儿奶粉、国产品牌婴幼儿奶粉价格均小幅上涨(0.24%、0.21%、0.14%、),5、板块估值截止上周末,食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平,静态估值为2 .26X,2012年的动态估值18.4 X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平,目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到148.24%。

6、投资建议上周酒类板块下跌幅度较大,张裕、洋河等优质个股出现较大幅度的下跌,市场信心不足。从双节旺季前的销售情况来看,和我们之前的预期一致,白酒销售旺季不旺的态势明显,去库存的情况需要关注节后一批价的走势而定,如果一批价回升说明去库存状况较好,白酒企业下半年及明年上半年的业绩将有保障,否则业绩压力将较大。受经济增速放缓等因素的影响,葡萄酒需求受到影响,进口葡萄酒增速下滑,未来葡萄酒行业将逐渐成熟,渠道能力较强的行业龙头将受益。进口大麦近期价格回升,从供求关系来看,价格持续上升的动力不足,国内主要啤酒厂商也都在上半年进行了进口大麦的储备,预计价格的回升对主要厂商的影响有限。从啤酒行业的长期发展来看,整合的加剧未来将带来龙头企业经营效率和提价能力的提高,啤酒行业值得长期看好。大众食品受宏观经济下行的影响开始显现,但龙头公司依然有较强的抵御能力。从细分行业估值上来看,白酒、葡萄酒行业小贱人陈赫可以说经低谷目前估值偏低,尤其是一线白酒,具有很强的估值优势。建议重点关注五粮液、山西汾酒、沱牌舍得、青青稞酒、古越龙山、青岛啤酒、张裕A等公司的投资机会。

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